Fitch підтвердило рейтинг "Нафтогазу України" на рівні RD

09 лютого 2023

Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings підтвердило довгостроковий рейтинг дефолту емітента (РДЕ) НАК "Нафтогаз України" на рівні RD (обмежений дефолт), що пов'язано з триваючою реструктуризацією.

Агентство повідомило про це, передаючи інформацію з "Інтерфакс-Україна".

Fitch також підтвердило рейтинг пріоритетних незабезпечених облігацій компанії на рівні "C". Рейтинг повернення активів був змінений з "RR4" до "RR5".

У звіті зазначено, що рейтинг "RD" відображає незнятий дефолт щодо погашення двох з трьох випусків єврооблігацій "Нафтогазу", терміни погашення яких припадають на липень 2022 року (на 335 млн доларів) та листопад 2026 року (на 500 млн доларів). Єврооблігації, що погашаються в липні 2024 року, були реструктуризовані з продовженням терміну погашення до липня 2026 року. Компанія планує найближчим часом подати альтернативний запит щодо згоди на реструктуризацію для інших двох випусків євробондів.

"Вторгнення Росії в Україну позначилося на фінансових результатах "Нафтогазу" і створило невизначеність в наших фінансових прогнозах для компанії. Ситуація з ліквідністю є слабкою і погіршується через необхідність імпортувати природний газ з Європи за високими цінами, незважаючи на те, що потреби в імпорті зменшилися через падіння внутрішнього попиту", - зазначив Fitch.

Крім того, у зв'язку з дефолтом та продовженням реструктуризації агентство фактично усунуло прив'язку рейтингу "Нафтогазу" до рейтингу держави, але після завершення реструктуризації розгляне можливість відновлення цього зв'язку і його впливу на рейтинг компанії.

Fitch підкреслив, що інфраструктура НАК залишається в робочому стані: видобуток знизився незначно, оскільки об'єкти розвідки та видобутку в основному розташовані на контролюваних державою територіях. Внутрішнє споживання в Україні суттєво зменшилося через зниження промислової активності та еміграцію, і досі в основному задовольняється за рахунок власного видобутку.

Агентство оцінює потреби імпорту газу як помірні. Однак навіть ці помірні закупівлі далі негативно позначаться на фінансових потоках "Нафтогазу", оскільки європейські ціни на газ залишаються історично високими. Fitch також вказує на ризик, що важлива виробнича чи транспортна інфраструктура може постраждати або стати недоступною.

У своїх оцінках Fitch закладає, що цього року європейські ціни на газ становитимуть $40 за тис. куб. футів ($1412,6 за тис. куб. м), проте у 2024 році можуть знизитись до $20, а в 2025 році - до $10 за тис. куб. футів.

НАК продовжує отримувати валютні надходження від "Газпрому" за контрактом на транзит у рамках принципу "транспортуй або плати", термін дії якого завершується в грудні 2024 року, хоча платежі скоротились на третину після того, як "Нафтогаз" втратив контроль над однією зі своїх компресорних станцій. Загалом "Нафтогаз" повинен був отримати близько $1 млрд у вигляді транзитних платежів у 2022 році, зауважило агенство.

Fitch також уточнило, що "Нафтогаз" повинен буде у гривнях перерахувати більшу частину отриманих коштів Оператору ГТС (96% замість 46% раніше), але механізм транзиту залишається важливим джерелом валютних надходжень для "Нафтогазу".

За прогнозами Fitch, курс гривні цього року становитиме 40 грн/$1, а наступного - 41 грн/$1.

Надходження дебіторської заборгованості компанії зменшилося з лютого минулого року, оскільки фінансове становище багатьох компаній у країні погіршилося, а рівень безробіття зріс, на що також вплинула еміграція.

"Нафтогаз України" об'єднує найбільші нафтогазовидобувні компанії країни. Група є монополістом зберігання природного газу в підземних сховищах та транспортування нафти через трубопроводи в межах країни.

Теги:реструктуризаціярейтингєврооблігаціїНафтогаз УкраїниFitchПоділитись